Uma empresa a 5% não vale nada se o dividendo for tributado a 35%
A taxa da Madeira é citada por toda a gente e é mesmo de 5%. O que quase ninguém cita é a frase que decide se o dinheiro lhe chega: a isenção do sócio é proporcional à origem do lucro, e desliga-se por completo para dois tipos de titular. Lemos o artigo em vez da brochura, e construímos o modelo à volta do que ele diz.
A isenção é real e é proporcional
O artigo 36.º-A(10)(a) do Estatuto dos Benefícios Fiscais, na redação da Lei 73-A/2025, isenta os sócios de IRS ou IRC até 31 de dezembro de 2033 sobre os lucros colocados à sua disposição — mas apenas numa proporção definida, e com uma exclusão expressa.
O lucro que efetivamente apanhou os 5%, dentro do teto fixado pelo número de postos de trabalho. É nesta parte que toda a gente pensa ao descrever o regime, e para uma sociedade com rendimento genuinamente estrangeiro é quase todo o lucro.
O caso pretendidoMenos conhecido e genuinamente útil. O lucro acima do seu plafond é tributado à taxa normal em vez de 5%, mas o artigo 36.º-A(10)(a) continua a isentá-lo na esfera do sócio, porque abrange a parte que não beneficia da taxa reduzida mas deriva de rendimentos obtidos fora de Portugal.
O teto custa-lhe IRC, não retençãoRendimento de clientes portugueses que nunca qualificou para a taxa reduzida é tributado à taxa normal ao nível da empresa e fica fora da isenção do sócio. É tributado duas vezes, da forma comum. Uma licença da Madeira nada faz por uma receita doméstica portuguesa.
O cursor que mais mexe no resultadoAs palavras finais do 36.º-A(10)(a) excluem os resultados de operações com entidades residentes ou domiciliadas em jurisdição da lista portuguesa. Repare no que isto apanha: não o sócio, mas as suas contrapartes. Fature a uma sociedade offshore do grupo e essa fatia do lucro perde a isenção.
Apanhado por quem faturaDo lucro da empresa ao que lhe chega
Todas as taxas aqui são legais. Mexa nos dois cursores para ver com que rapidez o título deixa de descrever a sua situação.
Experimente por esta ordem. Deixe tudo limpo e a taxa efetiva do lucro até ao bolso é 5,0% — o regime a fazer exatamente o que promete. Agora ponha o cursor da fonte portuguesa em 30% e veja-a chegar aos 16%. Depois mude o destinatário para uma jurisdição da lista e veja-a passar os 38%, pior do que deter uma empresa comum no continente. A mesma licença, o mesmo lucro, o mesmo título de 5%.
Três jurisdições saíram da lista, e a janela está a fechar
A Portaria 292/2025/1, de 5 de setembro, retirou os três, com efeitos a 1 de janeiro de 2026. Uma holding em qualquer deles estava excluída desta isenção durante 2025 e já não está. Se uma estrutura foi posta de lado por esse motivo há um ano, o motivo desapareceu.
A Lei 73-A/2025 prolongou a taxa e a isenção do sócio do 36.º-A(10) até 31 de dezembro de 2033. Material escrito antes de 2026 fala em 2027 ou 2028, e boa parte continua online.
O artigo 36.º-A(1) admite entidades licenciadas até 31 de dezembro de 2026. A taxa vai até 2033, a porta fecha este ano. Tudo o resto nesta página é uma questão fiscal; esta é uma questão de calendário.
Uma jurisdição entra na lista em parte por ter uma taxa inferior a 60% da taxa geral de IRC portuguesa — ou seja, à medida que Portugal baixa a sua para 17% até 2028, esse limiar desce com ela. O Governo propôs rever os critérios em junho de 2026. Nada mudou ainda.
As condições, que não são opcionais
A isenção ao nível do sócio só existe porque a sociedade qualifica ao nível da sociedade. Perca o regime e toda a análise do dividendo cai com ele.
- Iniciar atividade em seis meses a contar do licenciamento; um ano para indústria e transportes marítimos e aéreos
- Um a cinco postos de trabalho nos primeiros seis meses mais 75 000 € investidos em ativos fixos em dois anos, ou seis ou mais postos nos primeiros seis meses
- Uma estrutura empresarial adequada efetivamente localizada na Madeira
- Operações com entidades instaladas na zona franca ou com não residentes em Portugal
- Ficar dentro do limite do benefício: 20,1% do valor acrescentado bruto, 30,1% dos custos de mão de obra ou 15,1% do volume de negócios na Madeira
- Atividade intragrupo cuja atividade principal seja NACE 70.10 sedes sociais ou 70.22 consultoria para a gestão
- Tudo o que caia na secção K da NACE, atividades financeiras e de seguros
- Siderurgia, fibras sintéticas, carvão e construção naval
- Agricultura, silvicultura, pesca, aquicultura e indústria extrativa
- Empresas em dificuldade e quem esteja sujeito a injunção de recuperação pendente da Comissão Europeia
Leia a primeira exclusão duas vezes se o plano era uma holding ou uma sociedade de gestão do grupo. As sociedades gestoras de participações sociais não financeiras são admitidas e tributadas nos termos do n.º 1, como confirma o n.º 9. Uma entidade de sede social ou de consultoria de gestão ao serviço do próprio grupo não é. A distinção é estreita e é aí que muitas estruturas propostas falham em silêncio.
O que esta página não lhe pode dizer
Portugal recusar tributar um pagamento nada diz sobre se o seu país de residência o tributa à chegada. Para muitos sócios a isenção portuguesa é real e o dinheiro é tributado por inteiro em casa. Não é um defeito do regime; é o regime a fazer a sua metade e mais nada.
A metade que decide o seu resultadoAs regras das sociedades estrangeiras controladas no país do sócio podem imputar-lhe os lucros da sociedade haja ou não distribuição, e uma taxa de 5% é precisamente o tipo de taxa para que essas regras foram escritas. Se lhe for aplicável, toda a cascata acima é irrelevante.
Verifique isto primeiro, não por últimoO regime Pilar Dois português (Lei 41/2024) aplica-se a grupos com volume de negócios consolidado de pelo menos 750 milhões de euros em dois dos quatro anos anteriores, e eleva taxas efetivas baixas até 15%. Abaixo desse limiar não lhe toca, o que abrange quase toda a gente que lê isto. Acima, assuma que os 5% não sobrevivem.
750 M€, ou não se aplicaÉ disso que o modelo acima depende, e isso já o sabe. Se a resposta honesta é que os seus clientes são portugueses, o regime não é para si, e nenhuma estruturação muda isso.
Comece pelas suas faturas- EBF, artigo 36.º-A — regime das entidades licenciadas na Zona Franca da Madeira a partir de 1 de janeiro de 2015. N.º 1 (taxa de 5%, licenciamento até 31.12.2026, taxa até 31.12.2033, na redação da Lei 73-A/2025); n.º 2 (postos de trabalho e 75 000 €); n.ºs 3 e 4 (limites do benefício e plafonds da matéria coletável); n.º 8 (exclusões); n.º 10 (isenção dos sócios); n.º 11 (quem está excluído e a regra das reservas mais antigas); n.º 17 (estrutura adequada na Madeira).
- CIRC, artigo 87.º — taxa geral de 17%, com 19% nos períodos iniciados em 2026 e 18% em 2027 pela norma transitória da Lei 64/2025; 25% para entidades não residentes sem estabelecimento estável; 35% para rendimentos de capitais de entidades domiciliadas em jurisdições da lista.
- CIRS, artigo 71.º — retenção de 28% sobre rendimentos de capitais, 35% quando o titular esteja domiciliado em jurisdição da lista.
- Portaria n.º 150/2004, alterada pela Portaria n.º 292/2025/1, de 5 de setembro — lista dos regimes de tributação privilegiada; Hong Kong, Liechtenstein e Uruguai retirados com efeitos a 1 de janeiro de 2026.
- Lei n.º 41/2024 — regime do imposto mínimo global, a partir de 750 milhões de euros de volume de negócios consolidado.
O que os sócios perguntam quando a brochura acaba
Um sócio fora da UE pode receber dividendos da Madeira sem retenção na fonte?
Pode, e é esta a parte do regime que não tem equivalente no continente. O artigo 36.º-A(10)(a) do EBF isenta os lucros colocados à disposição dos sócios de uma sociedade licenciada na Madeira até 31 de dezembro de 2033, e não exige que o sócio esteja na UE ou num país com convenção. A isenção de participação comum exige. Por isso um sócio dos EUA, do Reino Unido, do Brasil, dos Emirados ou de Singapura pode ficar isento aqui onde não ficaria no continente.
A isenção é total?
Não, e este é o ponto mais mal reportado. Aplica-se na proporção da parte do resultado da sociedade que foi tributada à taxa reduzida, mais a parte que não beneficiou dessa taxa mas deriva de rendimentos obtidos fora do território português. O lucro de fonte portuguesa que nunca qualificou não está coberto. Se metade do lucro veio de clientes portugueses, cerca de metade do dividendo fica exposta a retenção.
Quem está excluído da isenção?
Dois grupos, nos termos do artigo 36.º-A(11)(b): os sócios residentes em território português, com exceção dos sócios das sociedades industriais e de transportes descritas nas alíneas 1(a) e 1(b); e os sócios com residência ou domicílio em jurisdição constante da lista portuguesa de regimes de tributação privilegiada. A segunda exclusão é a cara, porque a taxa de retenção para esses sócios é de 35%.
O que é a lista portuguesa e mudou alguma coisa?
É a lista aprovada pela Portaria 150/2004, atualmente com cerca de 77 jurisdições. Mudou recentemente e a favor do contribuinte: a Portaria 292/2025/1, de 5 de setembro, retirou Hong Kong, o Liechtenstein e o Uruguai, com efeitos a 1 de janeiro de 2026. Uma holding em Hong Kong que estava bloqueada para esta isenção durante 2025 já não está. Os próprios critérios estão em revisão, na sequência de uma proposta do Governo em junho de 2026.
O que acontece ao lucro acima do teto?
É tributado à taxa normal em vez de 5%, mas — e vale a pena saber este pormenor — pode continuar isento na esfera do sócio, porque o artigo 36.º-A(10)(a) abrange a parte que não beneficia da taxa reduzida mas deriva de rendimentos obtidos no estrangeiro. O teto é fixado pelo número de postos de trabalho: 2,73 M€ por um a dois, 3,55 M€ por três a cinco, 21,87 M€ por seis a trinta, e por aí acima.
O que tem a empresa de fazer realmente na Madeira?
Iniciar atividade no prazo de seis meses a contar do licenciamento, um ano para a indústria e os transportes marítimos e aéreos, e depois criar de um a cinco postos de trabalho nos primeiros seis meses mais um investimento de 75 000 € em ativos fixos nos dois primeiros anos, ou criar seis ou mais postos nos primeiros seis meses. O benefício está ainda limitado a 20,1% do valor acrescentado bruto, 30,1% dos custos de mão de obra ou 15,1% do volume de negócios gerados na Madeira, e a lei exige uma estrutura empresarial adequada aí localizada.
Ainda posso licenciar uma empresa nova?
Até 31 de dezembro de 2026. A janela de licenciamento do artigo 36.º-A(1) fecha nessa data, enquanto a taxa de 5% corre até 31 de dezembro de 2033 para as sociedades já licenciadas. Essa assimetria é toda a decisão: uma licença obtida este ano leva mais sete anos de regime, e uma obtida em janeiro de 2027 não existe.
O meu próprio país vai tributar o dividendo na mesma?
Muito provavelmente, e esta página não lhe pode dizer quanto. Portugal isentar um pagamento nada diz sobre se o seu país de residência o tributa na receção, ou se lhe imputa os lucros da sociedade antes de qualquer dividendo através das regras das sociedades estrangeiras controladas. Para muitos sócios a poupança portuguesa é real ao nível da empresa e recuperada em casa. Verifique isso antes de construir seja o que for.
Envie a combinação, dizemos se sobrevive
Onde estão os seus clientes, onde está o sócio, como é o grupo acima dele. Dizemos-lhe que proporção de uma distribuição ficaria mesmo isenta, se a atividade cabe na lista permitida, e se o seu próprio país devolve a poupança. Às vezes a resposta é que uma empresa do continente é a melhor estrutura, e preferimos dizer isso antes da licença e não depois.